一夜蒸发321亿!特斯拉盈利全靠比特币?

原创 杜子腾  2021-04-30 23:48 
北京时间4月27日凌晨,特斯拉公布今年第一季度未经审计业绩。财报显示,特斯拉在今年前三个月实现营收103.89亿美元,高于市场预期102.92亿美元,同比增长74%;净利润为4.38亿美元,低于市场预期的5.25亿美元,不过较去年同期的0.16亿美元有大幅增长,这亦是公司连续第七个季度实现盈利。

此外,特斯拉在财报中披露,公司在第一季度通过卖出比特币获得1.01亿美元资金,这意味着扣除这一投资收益,特斯拉该季度的净利润只有3.37亿美元。

由于净利润表现低于预期,特斯拉盘后股价跌幅近2%。

在财报电话会议上,特斯拉CEO埃隆·马斯克透露,公司在第一季度在供应方面面临着艰难的挑战,但目前已大部分解决了供应链问题。他表示,公司的目标是每年生产Model 3达到50万辆,并预计Model Y很可能在2022年成为最畅销的电动车。

值得注意的是,特斯拉周二大跌4.53%,市值一夜蒸发321亿美元,约合人民币2082亿元,目前总市值6764亿美元。

特斯拉大跌主要原因还是周一盘后的那份第一季度财报。财报显示,特斯拉第一季度总营收为103.89亿美元,与去年同期的59.85亿美元相比增长74%,略低于分析师预期的104.14亿美元;归属于普通股股东的GAAP净利润为4.38亿美元,创史上最高季度盈利纪录,更是连续七个季度实现正盈利。

看起来特斯拉的盈利能力还不错,但特斯拉的盈利并不是靠卖车,而是靠卖碳积分和炒比特币。

碳积分(regulatory credits)在助力特斯拉营收和净利大增方面发挥了很重要的作用。卖碳积分顾名思义是卖碳排放额度给对手车企,特斯拉通过向其他制造商出售零排放车辆(ZEV)信用额和温室气体排放(GHG)信用额来获得收入。这些制造商使用购买的信用额来达到市场的规定,取代自己制造电气化或节能车辆。

第一季度,特斯拉碳积分部分的收入高达5.18亿美元。过去的一年特斯拉依靠碳积分部分收入实现多个季度盈利,扭转了一年前的亏损状态。去年2,3,4季度碳积分部分的收入贡献在4亿美元左右,没想到今年第一季度这部分收入更是攀升到5.18亿美元。再看看同期的GAAP净利润只有4.38亿美元。

除了碳积分之外,最引人关注的就是特斯拉的比特币收入,特斯拉在今年2月购买了15亿美元的比特币,后者在今年涨势如虹,仅第一季度,比特币价格就达到了翻倍。特斯拉在高点出售了2.72亿比特币资产,带来了1.01亿美元收入,进一步推动了特斯拉的净利增长。

除却比特币的1亿美元收益,再算上5.18亿美元的碳积分收入,如果将这两项刨除的话,特斯拉该季度的净利润实际上为负。

|交付量创新高,但投资比特币回报更丰厚

从财报数据看,特斯拉的营收仍保持快速增长——公司一季度整体营收达103.89亿美元,同比增长74%,其中汽车业务的总营收90.02亿美元,同比增75%。

营收大增的背后,是特斯拉一季度的交付量创下历史新高。特斯拉公布的第一季度交付数据显示,公司在今年前三个月生产了约18万辆汽车,交付了近18.5万辆汽车,这一成绩高于市场预期的16.8万辆,也刷新了特斯拉的季度交付量纪录。其中,Model 3和Model Y二者合计交付量达182780辆,生产量则达到180338辆,占一季度交付量的99%。

不过值得注意的是,虽然与去年相比,今年一季度特斯拉的销售同比增长109%,不过相较于上一个季度,特斯拉过去一个季度的增速有明显放缓,环比增幅仅为2.2%。

特斯拉在财报中披露的信息显示,公司在未来数年的时间里,预计汽车交付量的年平均增长率将达到50%,这一增长与华尔街投资者的预期相符。

但比起出售电动车,特斯拉的“财技”更为了得。特斯拉在早前曾宣布公司1月已投资比特币高达15亿美元,并接受消费者以比特币购买特斯拉的车辆。在一季报中,特斯拉披露的数据显示投资比特币的收益达到1.01亿美元,占公司当期净利润近四分之一,这成为继监管信贷后特斯拉的又一额外收入来源。财报显示,截至今年年3月31日,特斯拉的比特币资产为13.31亿美元。

马斯克在财报电话会议上透露,公司一季度在比特币上投资了15亿美元,然后削减了10%的头寸,“这让我们第一季度的盈利略有增长。”特斯拉CFO Zachary Kirkhorn则表示,特斯拉相信比特币的长期价值,并强调公司将继续投资比特币。

上述消息带动比特币价格快速上涨,比特币短线上涨超过1000美元,价格高达54000美元/枚,涨幅达10%。

| 新Model S有望近期交付,上海工厂满负荷生产

虽然营收和净利润表现不俗,但特斯拉今年第一季度仍遭遇了大量挑战,其中包括新款Model S和Model X的产能爬坡问题。由于需要生产新款Model S和Model X,特斯拉对其生产线进行了升级调整,这导致一季度Model S和Model X的产量为零,交付量亦只有2020辆,明显低于此前每季度一万多辆的水平,这影响了该季度特斯拉的交付量。

此外,Model S和Model X的交付量低也影响了特斯拉的平均售价和毛利率,不过特斯拉也表示,由于新产品、新工厂的推出等因素,第一季度每辆车的平均成本下降到3.8万美元以下,相信随着成本的下降,公司的汽车毛利润率将环比上升。

特斯拉的财报显示,目前加州Fremont工厂的Model Y产量继续增长,并接近满负荷生产;上海超级工厂的Model Y产能爬坡顺利,公司近期中国国内采购比例提高到90%以上,意味着特斯拉已在中国实现90%以上的国产化率,进一步降低汽车的生产成本。

国产Model Y是特斯拉今年一季度交付量的重要增长动力,特斯拉也在财报中强调Model Y在上海的生产率将继续快速改善,并表示上海超级工厂将扮演起出口车辆至欧洲和亚太地区的角色。

对于新款Model S和Model X,马斯克表示新款Model S汽车有望将于下个月开始交付,并于第三季度大批量生产。早前特斯拉的公告称,新款Model S和Model X车型广受好评,与之对应的全新生产设备也已于第一季度完成安装并通过测试,现已进入批量生产的初期阶段。

此外,特斯拉在美国得州和德国柏林的新工厂正在建设中,公司预计得州工厂将在今年晚些时候开始生产和交付,Semi卡车有望在今年开始交付。

| 马斯克指责媒体报道,仍致力于实现全自动驾驶

虽然一季度公司的交付量仍保持高增长,但特斯拉在汽车生产方面仍存在不小的挑战,除了新款Model S和Model X的生产线改造外,公司还面临着芯片短缺和汽车零部件涨价的风险。在近期,特斯拉已多次在美国上调Model 3和Model Y的起售价,马斯克也承认半导体短缺是一个“巨大的问题”,公司将通过寻找新供应商以解决芯片短缺问题。

早前在美国,一辆特斯拉Model S在休斯顿郊区发生致命车祸,根据警方的报告显示,该车辆的司机座位上没有人,但副驾驶座位和后座上发现了两具男子遗骸,警方认为事故发生时该车辆处于无人驾驶状态,引发外界猜测当时车辆正处于全自动驾驶状态。

对此,马斯克在电话会议上指责媒体对有关特斯拉撞车事故的报道“极其欺骗性”,并认为在上述的撞车事故中,可能有人在驾驶席上并且所有的安全带都没有扣上。此前他表示,到目前为止恢复的数据记录显示,该车辆没有启用Autopilot,也没有购买FSD。“此外,标准的Autopilot要在有车道线的情况下才能打开,而这条街道并没有。”

马斯克承认,FSD的工作相当棘手,但非常有信心会完成这项工作。他表示,FSD正在取得巨大进展,但公司仍需要解决人工智能方面相当重要的问题。在财报中,特斯拉表示公司的研发团队继续专注于FSDCity Streets测试版的V9版本,预计很快将在美国广泛应用。

在3月初,马斯克在社交媒体上曾被问及,特斯拉是否会在第二季度公开推出全自动驾驶技术,当时他回应称:“听起来不错,但我们希望在这个过渡时期保持相当程度的谨慎。”他表示,FSD betaV8.1可以让车辆在没有干预的情况下正常行驶,下一个版本将会是一个巨大的改变。“特斯拉正在实现现实世界人工智能的一个主要部分,然而这一点并不广为人知。”

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