江泰稳妥冲击稳妥经纪榜首股 8年上市路崎岖还向职工借钱买楼

原创 杜子腾  2021-01-09 22:06 

近来,江泰稳妥发表IPO招股书欲登陆深交所中小板,欲冲击我国稳妥经纪榜首股。但商场上对其质疑声不小,有业内人士以为稳妥中介组织赢利单薄,而商场对稳妥组织的估值较低,江泰稳妥的上市之路仍有应战。

01、历时8年完结上市教导

2020年12月,北京证监局官网发布《中信建投(43.590, -0.77, -1.74%)证券股份有限公司关于江泰稳妥经纪股份有限公司初次揭露发行股票并在中小企业板上市的教导工作总结陈述》(以下简称《陈述》)。

《陈述》指出,中信建投证券已完结对江泰稳妥初次揭露发行股票并在中小企业板上市的教导工作,江泰稳妥现在不存在影响股票发行上市的重大问题,已具有初次揭露发行股票并在中小企业板上市的各项条件和基本要求。

2020年3月6日,中信建投证券与江泰稳妥签定《教导协议》,并于3月10日向北京证监局递送教导存案挂号资料,期间共发布五期教导工作陈述。

但是风趣的是,江泰稳妥早在2012年就已在北京证监局进行教导挂号,但期间三次更改教导券商,拟上市的板块也从主板到创业板,再到中小板。

02、净赢利单薄

由于稳妥产品的日益丰厚,产品间差异较大,使得稳妥中介有了存在价值。在世界范围中,有威达信、怡安稳妥和韦莱韬悦等世界级稳妥经纪巨子,模仿其形式就诞生了我国本乡的最会保、永达理、协和万邦、江泰稳妥等组织。

稳妥经纪人理论上能够署理一切稳妥公司的产品,但又因与稳妥公司自有途径构成竞赛,处处遭到掣肘。

江泰稳妥在我国稳妥经纪职业市占率为3.47%排行第六,在全国建立145个分支组织,产品首要来自人保、安全、太平洋(3.900, -0.14, -3.47%)、阳光等大型稳妥公司。陈述期内,公司服务的直接稳妥经纪客户超越23万家、奉献保费超越210亿元,再稳妥经济服务客户近150家,完成再稳妥分出保费近15亿元。

不过,作为稳妥经纪公司,江泰稳妥的收入并不亮眼。2017年-2019年及2020年上半年,公司运营收入别离为8.44亿元、10.03亿元、11.32亿元、5.60亿元,归母净赢利仅别离为3646.62万元、4012.58万元、5640.87万元、4705.74万元。

03、一边高额分红一边向职工借钱

一个吊诡之处在于,江泰稳妥在不多的净赢利里,接连4个会计年度推出高额现金分红。

2016年度-2019年度,公司别离派发现金分红2149.28万元、2923.02万元、2149.28万元、2579.04万元,其间后3个会计年度现金分红占当年归母净赢利的份额别离为80.16%、53.56%、45.72%。

但另一方面,为处理置办江泰稳妥大厦及后续装饰所需资金缺口问题,2014及2015年,公司共与334名职工签定告贷协议,共筹集资金6032.60万元,告贷期限为两年至五年不等,利率依照告贷期限7.83%-8.32%不等。

由于相同的原因,2017年-2019年,公司又先后与144名、89名及41名职工签定告贷协议,筹集资金别离为5770.00万元、4954.00万元和1300.00万元,告贷期限为1年,利率6.75%(含税)。

04、应收账款占总资产份额超3成

此外,江泰稳妥的应收账款规划又进一步露出公司的难处。

陈述期各期末,江泰稳妥应收账款余额别离为2.82亿元、3.41亿元、3.89亿元、4.46亿元,占当期运营收入的份额别离为33.36%、34.05%、34.37%和39.83%(年化处理后)。

也就是说,江泰稳妥帮稳妥公司出售了稳妥产品后,需求一段时间后才干拿到佣钱。到2020年6月末,公司应收账款占总资产的份额到达31.99%。作为比照,两家在新三板挂牌上市的稳妥经纪公司正迅稳妥和同昌稳妥,同期应收账款占总资产的份额别离为11.67%和26.93%。

此外,陈述期内,江泰稳妥坏账丢失别离计提246.99万元、315.68万元、1082.85万元和249.54万元。

05、稳妥中介依托途径难以为继

关于江泰稳妥而言,A股征程实际上才刚刚开始。现在,我国仅有5家稳妥公司在A股上市,比较上市银行和上市券商,这一数量略显“稀疏”。

关于险企上市数量“稀疏”的原因,东兴证券(13.240, -0.25, -1.85%)非银首席剖析师刘嘉玮剖析称:

一是稳妥公司大多本身不缺钱,没有很强的志愿上市;

二是监管查得严,检查周期也比较长;

三是稳妥公司有本身比较共同的运营理念,运营也触及不少秘要内容,假如引进外部股东,或许会有理念上的较大冲击,分红和信息发表也会存在问题;

四是假如股价跟从商场跌落,市值下降或许引发顾客对公司偿付能力和诺言的忧虑;

五是有的新建立稳妥公司还处于亏本状况,无法满意上市需求。”

据统计,已有多家稳妥中介组织2018年以来连续重新三板摘牌。与此同时,到现在为止,A股商场仍未有稳妥中介公司上市。有观念称,稳妥中介公司缺少内涵价值和中心竞赛力,若稳妥公司不供给稳妥产品给它们,估计其业务收入会很快下降。

业内人士指出,当时稳妥中介职业正在阅历革新。稳妥中介组织依托途径优势“薅”稳妥公司“羊毛”的单一运营形式难以为继,只要在“专”与“精”上下功夫,坚持深耕细作,推动科技与数字化转型,才干完成效能大幅提高。

文章归纳自:我国证券报、斑马消费、举世山君财经

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