集美新材IPO:第一大供货商持续举债运营 应收款逾期占比不断攀升 ​

原创 杜子腾  2021-01-09 21:48 

原标题:集美新材IPO:第一大供货商继续举债运营 应收款逾期占比不断攀升 职工年平均离任率在7%以上

第一大供货商举债运营将对发行人未来运营带来严重影响;公司留不住人才又何谈上市?

深圳市集美新资料股份有限公司(简称“集美新材”)拟创业板上市,方正证券(9.520, -0.28,-2.86%)为其保荐组织。据悉,本次公司拟征集资金2.41亿元,拟投入1.85亿元用于醋酸纤维素板材智能工厂建造。

上述项目施行主体为发行人全资子公司集美东莞。集美新材表明。公司在已把握的老练工艺及核心技术的基础上,经过建造新厂房,引入新装备,研制新技术,建造新出产线,旨在进步醋酸纤维素板材的出产能力和出产功率。

据了解,集美新材曾于2016年挂牌新三板,公司专心于制作醋酸纤维眼镜胶板料的研制、出产和出售,其产品应用于中高端板材眼镜架的制作。

据招股书,公司实践操控人为陈秋鹏、黄妙如配偶。本次发行前,陈秋鹏、黄妙如别离直接持有公司70.94%、19.05%的股份,算计持有公司89.99%的股份;完结发行后,两人算计持有公司67.48%的股份,仍为本公司的实践操控人。

别的,公司控股股东、实践操控人的联系密切的家庭成员及其操控的企业均为公司的关联方。其间公司实践操控人黄妙如之兄黄若青,操控深圳市鑫源泰塑胶有限公司(简称“鑫源泰”)、深圳市龙岗区横岗鑫美泰胶板行(简称“鑫美泰”)两家运营主体,为公司的关联方。

值得一提的是,鑫源泰、鑫美泰均从事与公司相同的事务,与公司的部分出售客户存在出售事务来往,该两企业与发行人存在事务竞赛联系。

首要原资料收购依靠第一大供货商

按应用领域,集美新材主营事务收入首要来自挤板类和压板类两大系列,出产产品所需的首要原资料为醋酸纤维素胶粒。

陈述期各期,公司所需的原资料醋酸纤维素胶粒首要向四川普什醋酸纤维素有限责任公司(简称“四川普什”)、伊玛塑胶(深圳)有限公司(简称“伊玛塑胶”)、大川(新鲜)塑料制品有限公司、东莞创耀塑料有限公司等公司收购。

其间,四川普什为公司第一大供货商,收购量逐年攀升并发生依靠。陈述期内,公司向四川普什收购醋酸纤维素胶粒的金额别离为3,146.95万元、3,847.50万元、4,481.14万元,占发行人收购总额的比重别离为44.02%、57.02%、67.99%。其间,收购量最大的型号为“GCA-CS01-LX”,占收购总量的90%以上。

向第二大供货商伊玛塑胶的收购逐年不断削减,从2017年的38.17%削减至2019年的28.85%。到2019年,公司首要原资料的供货商只要四川普什、伊玛塑胶。

据揭露资料,四川普什成立于2007年8月9日,由普什集团、意大利M&G Finanziaria S.p.A.一起出资建立,别离出资占比67%、33%。

伊玛塑胶为伊玛香港有限公司持股100%的港资企业,伊玛香港系美国伊士曼化工(Eastman Chemical)、华意胶板的母公司—意大利 MAZZUCCHELLI 1849一起出资建立;美国伊士曼乃国际醋酸纤维素资料抢先企业,华意胶板为发行人最首要的职业竞赛对手之一。

第一大供货商举债运营 或对发行人未来运营形成严重影响

据悉,集美新材自2014年开端便向四川普什收购醋酸纤维素胶粒。并在2018年9月以612.92万元参股四川普什9.89%的股权。原因系四川普什的外方股东M&G控股的母公司Mossi Ghisolfi Group于2017年请求破产,M&G控股决议退出四川普什的出资。

2018年2月,发行人、前海清源、蔡志锋及都丽托付普什集团代为购买意大利M&G控股所持有的四川普什的悉数股权;9月受托方普什集团将其代购买的四川普什33%的股权转让予上述托付方。

但是,发行人在参股四川普什三个月后即全额计提减值。集美新材在问询函中回复,四川普什自2008年开端连续向普什集团借支资金,而且未在告贷期间完好计付利息。

截止发行人参股日,四川普什累计未付利息余额为49,532.71万元,其间,累计已承认未支利息 36,981.75 万元,累计未承认未付利息为 12,550.96 万元。而发行人在得知情况后当即追溯调整并全额计提减值。

从时刻上得知,能够说,四川普什一直以来都是在继续举债运营。到2018年底,四川普什现已向普什集团借支资金本息余额近10亿元。在2018年12月31日补提利息后,四川普什的净资产削减至-9,422.78万元。

据四川普什未经审计的财务报表,截止2020年6月30日,其净资产为-12,129.76万元,2020 年1-6月的运营收入为60,796.58万元。

对此,发行人在回复函中提及,四川普什财务费用较高,出售毛利较低,出售毛利或难以补偿运营费用,在可预见的未来期间,四川普什运营情况或无法得到改进。

发行人原资料供货商的挑选面较小

对集美新材而言,第一大供货商四川普什若在未来运营情况没有好转,公司全额计提减值那将无法逃避。公司需提前寻觅可长时间协作的供货商才好。

但是,据了解,国内主营事务为醋酸纤维素胶粒的企业不超越5家,除了华意胶板,新三板公司雅格股份是国内上市及挂牌公司中仅有与发行人从事相同事务的公司,但雅格股份规划较小,能不能成为发行人供货商满意发行人的出产需求还说欠好。据悉,2017-2019年雅格股份营收别离为1,350.58万元、899.17万元、640.37万元。

华意胶板成立于1995年,是国内首要的醋酸纤维胶板出产商之一,产品首要用于制作眼镜架,能够说是发行人最大的竞赛对手。而该公司控股股东MAZZUCCHELLI 1849是一家具有一百多年前史的意大利家族企业,其规划和客户资源仍是适当能够的。

对集美新材而言,挑选到适宜的原资料供货商的有限。要么就与华意胶板达到战略协作。但合不协作得双向奔赴不是。

应收账款逾期占比不断攀升

从运营数据来看,近年来集美新材成绩有动摇,2017-2019年,公司完成运营收入别离为1.33亿元、1.49亿元、1.56亿元,同期净利润别离为3,503.03万元、3,019.13万元、4,163.36万元,净利润增加相对较缓。

而2020年上半年,受疫情影响,公司主营事务收入较上年同期呈下降趋势,录得营收3,892.57万元,净利润仅831.33万元。

据集美新材发表,公司一般会给予老客户30天、60天、90天、120 天等的的信誉期,关于部分新增客户及收购量小的客户,则一般选用先款后货的方法。

陈述期内,公司应收账款账面价值别离为4,233.37万元、4,332.42万元、4,175.65万元、2,511.14 万元,占流动资产总额的比重别离为49.55%、50.16%、43.14%、26.10%,应收账款动摇较大,2019年公司应收款比较于2018年下滑7个百分点。

据招股书,2017-2019年及2020年6月30日,公司逾期应收账款余额别离为352.73 万元、645.51万元、527.10万元、787.89万元,占各期末应收账款余额的比重别离为8.26%、14.03%、11.86%、29.28%。逾期款不断攀升。

其间,2018至2020年上半年逾期一年以上的应收账款余额别离为48.07 万元、103.31万元、86.08万元,其间39.53万元、45.42万元、45.42万元已单项全额计提坏账预备。坏账预备金额占应收账款余额的份额亦大幅上升。

别的,公司还存在专业人才丢失的问题,发行人职工年平均离任率在7%以上。

据招股书,2017-2019年,公司职工年平均离任率别离为8.98%、7.79%、7.00%,离任率较高,离任人员中也包含专业人才。此外,公司管理人员和研制人员的年平均离任率别离为1.23%、1.82%、0.52%。假如公司管理人员与专业技术人员呈现大份额丢失,将可能对公司运营发生晦气影响。

据招股书,集美新材本次揭露发行申报前无相关股权鼓励,也鲜有福利待遇。看来,对集美新材而言,怎么留住人才将是另一个重要议题。要想鸡下蛋得先给鸡喂饲料不是。

据悉,陈述期各期,发行人现金分红金额别离为2,652 万元、3,447.60万元、2,652.00万元,金额较大。截止2020年6 月30日,发行人控股股东、实践操控人陈秋鹏配偶算计收到分红款7,486.19万元。

本文地址:http://www.dvdkr.com/gushi/2635/html
版权声明:本文为原创文章,版权归 杜子腾 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情